【创富连城】卡牌狂潮登陆香港：「实体虚拟币」的资产化与风险警示
卡牌能炒出天价，其核心支柱是全球专业评级机制的建立。目前市场以美国PSA最为权威，占全球约八成份额。今年2月，一张PSA 10评级的「皮卡丘插画家」藏卡以约1.28亿元天价成交，刷新全球最贵收藏卡纪录。
根据GemRate追踪数据，2025年全球专业评级机构合共评级2660万张卡牌，其中宝可梦以逾1610万张遥遥领先，取代传统体育卡成为评级量最大单一类别。这种标准化评分体系为卡牌提供了客观价值标尺，奠定了统一定价与全球流通的基础。
资金汇流香港与生态圈升级
香港正迅速成为亚洲高价卡牌交收枢纽，市场涌现大型旗舰店，提供买卖、寄卖、代办评级的一条龙服务。去年11月在湾仔举行的「Grade 10 Festival」，聚集全球逾120个参展商，单是「梵高皮卡丘」展示墙就总值近500万元。
更值得留意的是，香港上市公司迷策略（2440）于今年3月推出全球首只宝可梦藏卡代币化基金，专攻PSA 10级藏卡，实体卡由博物馆级保管库托管，并由国际审计机构定期进行储备证明审计，将文化收藏与机构级金融正式接轨。
金融化现象与隐藏风险
卡牌市场的金融化趋势，还体现在其突破了传统收藏范畴。市场加剧分化之下，2025年高端收藏卡交易额逆势增长29%，消费级卡牌则缩水逾40%，意味盲目追入非顶级普通卡的散户极易沦为「接火棒」苦主。
此外，评级机构去年合共评级的卡牌逾2660万张，反映海量现代卡供应潜伏崩盘风险。全球最大评级机构PSA近期更因产能过载突颁严规，将基础服务最低送评门槛大幅提高至50张，成本及收件门槛高涨。
卡牌在香港已形成高价值商业生态，从评级、资本化到代币化基金，体现文化IP的强大资产化能力。然而，笔者始终认为最理性的态度是先爱好、后投资。这类另类资产不产生现金流，定价取决于市场情绪，官方每年又印制海量新卡，一旦市场共识转向，价格波动难以预料。参与其中，宜以兴趣为本，量力而为。
连城集团合伙人 冯南山 Paxson
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