香港有限合夥基金與開放式基金型公司

香港作為全球資本與財富管理中心，管理著超大規模的資產。

香港不僅是亞洲最大的股票基金中心，也是中國內地私募股權基金管理的核心樞紐。為應對不斷變化的市場需求，香港政府積極推動金融市場創新，推出了兩種不同的私募基金結構：有限合夥基金（LPF）和開放式基金型公司（OFC）。

這些框架不僅為投資者與基金經理提供更多選擇，更與國際最佳實踐接軌，進一步鞏固香港在全球金融市場的競爭力。

LPF和OFC概況

LPF與OFC的推出，標誌著香港在金融監管領域的重大進步，反映了政府致力於為投資和基金管理創造有利環境的承諾。

有限合夥基金（LPF）

基本結構

• 要求：至少需兩名合夥人，包括一名普通合夥人（GP）及至少一名有限合夥人（LP）。
• 成立：通過有限合夥協議設立，並須在香港公司註冊處登記，確保法律認可。

投資範圍

• LPF框架靈活，適用於多種投資領域，包括：
  1. 風險投資
  2. 私募股權
  3. 房地產基金
  4. 數字資產投資
  5. 基礎設施項目
  6. 其他

優勢

• 稅務豁免：符合條件的LPF享有利得稅豁免，提升投資吸引力。
• 投資範圍：支持廣泛的投資策略，滿足多元化需求。
• 靈活合約：合夥人可根據投資目標靈活協商條款，提升運營效率。
• 簡化解散程序：基金清算流程簡便，降低行政負擔。

開放式基金型公司（OFC）

OFC是香港近年推出的現代化投資工具，旨在為基金經理與投資者提供更靈活的運作模式。

基本結構

• 實體類型：OFC為可變資本實體，允許投資者自由贖回股份，可作為單一基金或包含多個子基金的傘式基金運作。

優勢

• 稅務豁免：符合條件的OFC享有利於吸引投資者的利得稅豁免。
• 政府激勵：新成立或遷入的OFC可獲政府補貼，進一步降低設立成本。

要求

• 治理架構：至少需兩名董事，其中一名為獨立董事，確保透明度與問責制。
• 投資管理：須委任持牌投資經理，確保合規運作。
• 託管與審計：強制性託管與審計服務，增強基金運營完整性和投資者信心。

比較分析：LPF與OFC

結構差異

LPF與OFC之間的根本差異可能顯著影響投資者選擇。

• 實體性質：LPF為合夥形式，而OFC為有限責任公司實體，實體性質的區別影響投資者的風險認知與治理偏好。

法律地位：LPF不是獨立的法人實體，依賴合夥協議治理；OFC是公司實體，更具對機構投資者的吸引力

稅務處理

兩種基金結構均提供優惠的稅務待遇，吸引全球資本：

• 利得稅：兩種結構均受益於香港統一基金豁免（UFE）制度，享受稅務減免。
• 印花稅：LPF的合夥權益不被視為「證券」，因此轉讓LPF權益無需繳納印花稅。

稅務處理的一致性使投資者在選擇LPF或OFC時可以更專注於運營效率和治理等其他因素。

投資者視角

從投資者和基金持有者的角度來看，稅務影響和運營結構的差異值得注意：

• LPF透明度：在LPF中，香港政府不對股息徵稅，但外國投資者必須遵守本地有關基金收入的稅務法規。
• OFC股息稅：根據有關稅法，OFC投資者僅對股息收入納稅，有利於尋求最大限度地減少納稅義務的投資者。

戰略考量

選擇LPF或OFC時還應考慮戰略因素：

• 市場定位：根據不同的目標投資者群體。例如，機構投資者可能偏好OFC，因其具備公司治理方面的相關優勢；LPF則更適合追求合約靈活性的投資者。

• 投資策略：所選結構可能影響基金的投資策略，特別是在流動性和贖回政策方面。OFC的贖回機制適合高流動性策略，而LPF更適合長期投資項目。

結論

LPF與OFC各有其獨特優勢與適用場景，投資者在選擇投資類型前需進行全面分析，持份者必須從基金和投資者的角度考慮整體稅務效率。在做出投資決定時，需綜合考慮投資目標、監管要求及市場定位等因素，以實現最佳運作效果。

建議

• 量身定制解決方案：基金經理應提供針對其投資者需求的定制解決方案，考慮風險承受能力、投資期限和稅務影響等因素。
• 監管合規：不斷發展的金融環境影響基金結構和投資者偏好，投資者需持續關注監管變化，確保基金運作合規。
• 持份者參與：持份者應與法律、稅務顧問等緊密合作，在LPF和 OFC的結構選擇與運營策略中做出明智決策。

連城如何幫到你

連城擁有豐富的專業經驗，可協助基金經理和投資者應對與LPF和OFC相關的複雜問題。以下是我們可以提供的支持：

審計與鑒證服務

• 財務審計：提供全面的審計服務，確保合規性並增強投資者的透明度。
• 內部控制評估：評估內部控制體系有效性，幫助識別風險並提升運營效率。

稅務諮詢服務

• 稅務結構設計：設計最優稅務結構，最大化稅務效率，確保符合本地及國際稅法要求。
• 轉讓定價：協助制定合理的集團內部交易定價策略，確保稅務合規。

監管合規

• 監管報告：確保基金滿足所有監管要求，包括向證券及期貨事務監察委員會（證監會/SFC）和公司註冊處提交的文件。
• 風險管理：建立系統框架以管控與基金運營相關的合規風險。
• 企業管治：建議最佳治理實踐，確保合規並保護投資者利益。

諮詢服務

• 基金策略開發：根據市場趨勢與投資者需求，提供定制化的投資策略、市場準入及基金定位等建議與指導，提升競爭力。
• 運營改進：識別運營效率提升空間，提供技術實施與流程優化解決方案，提升整體效率與效能。

公司秘書服務

• 基金設立：協助處理LPF和OFC的法律事務，包括起草合夥協議、公司章程及相關法律文件。
• 持續合規監控：提供持續性支持，確保基金滿足監管義務，降低合規風險，保障運營順利。

藉助連城的專業實踐和豐富資源，基金經理和投資者能夠更高效地應對香港金融環境的複雜性。我們致力於與客戶共同建立穩健框架，把握市場機遇，推動業務增長，在競爭激烈的市場中實現長期成功。