香港有限合伙基金与开放式基金型公司

香港作为全球资本与财富管理中心，管理着超大规模的资产。

香港不仅是亚洲最大的股票基金中心，也是中国内地私募股权基金管理的核心枢纽。为应对不断变化的市场需求，香港政府积极推动金融市场创新，推出了两种不同的私募基金结构：有限合伙基金（LPF）和开放式基金型公司（OFC）。

这些框架不仅为投资者与基金经理提供更多选择，更与国际最佳实践接轨，进一步巩固香港在全球金融市场的竞争力。

LPF和OFC概况

LPF与OFC的推出，标志着香港在金融监管领域的重大进步，反映了政府致力于为投资和基金管理创造有利环境的承诺。

有限合伙基金（LPF）

基本结构

• 要求：至少需两名合伙人，包括一名普通合伙人（GP）及至少一名有限合伙人（LP）。
• 成立：通过有限合伙协议设立，并须在香港公司注册处登记，确保法律认可。

投资范围

• LPF框架灵活，适用于多种投资领域，包括：
  1. 风险投资
  2. 私募股权
  3. 房地产基金
  4. 数字资产投资
  5. 基础设施项目
  6. 其他

优势

• 税务豁免：符合条件的LPF享有利得税豁免，提升投资吸引力。
• 投资范围：支持广泛的投资策略，满足多元化需求。
• 灵活合约：合伙人可根据投资目标灵活协商条款，提升运营效率。
• 简化解散程序：基金清算流程简便，降低行政负担。

开放式基金型公司（OFC）

OFC是香港近年推出的现代化投资工具，旨在为基金经理与投资者提供更灵活的运作模式。

基本结构

• 实体类型：OFC为可变资本实体，允许投资者自由赎回股份，可作为单一基金或包含多个子基金的伞式基金运作。

优势

• 税务豁免：符合条件的OFC享有利于吸引投资者的利得税豁免。
• 政府激励：新成立或迁入的OFC可获政府补贴，进一步降低设立成本。

要求

• 治理架构：至少需两名董事，其中一名为独立董事，确保透明度与问责制。
• 投资管理：须委任持牌投资经理，确保合规运作。
• 托管与审计：强制性托管与审计服务，增强基金运营完整性和投资者信心。

比较分析：LPF与OFC

结构差异

LPF与OFC之间的根本差异可能显著影响投资者选择。

• 实体性质：LPF为合伙形式，而OFC为有限责任公司实体，实体性质的区别影响投资者的风险认知与治理偏好。
• 法律地位：LPF不是独立的法人实体，依赖合伙协议治理；OFC是公司实体，更具对机构投资者的吸引力。

税务处理

两种基金结构均提供优惠的税务待遇，吸引全球资本：

• 利得税：两种结构均受益于香港统一基金豁免（UFE）制度，享受税务减免。
• 印花税：LPF的合伙权益不被视为「证券」，因此转让LPF权益无需缴纳印花税。

税务处理的一致性使投资者在选择LPF或OFC时可以更专注于运营效率和治理等其他因素。

投资者视角

从投资者和基金持有者的角度来看，税务影响和运营结构的差异值得注意：

• LPF透明度：在LPF中，香港政府不对股息征税，但外国投资者必须遵守本地有关基金收入的税务法规。
• OFC股息税：根据有关税法，OFC投资者仅对股息收入纳税，有利于寻求最大限度地减少纳税义务的投资者。

战略考量

选择LPF或OFC时还应考虑战略因素：

• 市场定位：根据不同的目标投资者群体。例如，机构投资者可能偏好OFC，因其具备公司治理方面的相关优势；LPF则更适合追求合约灵活性的投资者。
• 投资策略：所选结构可能影响基金的投资策略，特别是在流动性和赎回政策方面。OFC的赎回机制适合高流动性策略，而LPF更适合长期投资项目

结论

LPF与OFC各有其独特优势与适用场景，投资者在选择投资类型前需进行全面分析，持份者必须从基金和投资者的角度考虑整体税务效率。在做出投资决定时，需综合考虑投资目标、监管要求及市场定位等因素，以实现最佳运作效果。

建议

• 量身定制解决方案：基金经理应提供针对其投资者需求的定制解决方案，考虑风险承受能力、投资期限和税务影响等因素。
• 监管合规：不断发展的金融环境影响基金结构和投资者偏好，投资者需持续关注监管变化，确保基金运作合规。
• 持份者参与：持份者应与法律、税务顾问等紧密合作，在LPF和 OFC的结构选择与运营策略中做出明智决策。

连城如何帮到你

连城拥有丰富的专业经验，可协助基金经理和投资者应对与LPF和OFC相关的复杂问题。以下是我们可以提供的支持：

审计与鉴证服务

• 财务审计：提供全面的审计服务，确保合规性并增强投资者的透明度。
• 内部控制评估：评估内部控制体系有效性，帮助识别风险并提升运营效率。

税务咨询服务

• 税务结构设计：设计最优税务结构，最大化税务效率，确保符合本地及国际税法要求。
• 转让定价：协助制定合理的集团内部交易定价策略，确保税务合规。

监管合规

• 监管报告：确保基金满足所有监管要求，包括向证券及期货事务监察委员会（证监会/SFC）和公司注册处提交的文件。
• 风险管理：建立系统框架以管控与基金运营相关的合规风险。
• 企业管治：建议最佳治理实践，确保合规并保护投资者利益。

咨询服务

• 基金策略开发：根据市场趋势与投资者需求，提供定制化的投资策略、市场准入及基金定位等建议与指导，提升竞争力。
• 运营改进：识别运营效率提升空间，提供技术实施与流程优化解决方案，提升整体效率与效能。

公司秘书服务

• 基金设立：协助处理LPF和OFC的法律事务，包括起草合伙协议、公司章程及相关法律文件。
• 持续合规监控：提供持续性支持，确保基金满足监管义务，降低合规风险，保障运营顺利。

藉助连城的专业实践和丰富资源，基金经理和投资者能够更高效地应对香港金融环境的复杂性。我们致力于与客户共同建立稳健框架，把握市场机遇，推动业务增长，在竞争激烈的市场中实现长期成功。